Bitcoin (BTC) büyük endeksleri, sabit getirili menkul kıymetleri ve hatta jeopolitik gerilimlerden dolayı artan petrol fiyatlarını geride bırakmayı başardı. Bu performans tabii ki etkileyici. Ancak volatilite riskini dengelemek için hala yeterli değil. Goldman Sachs’in verilerine bakıldığında Bitcoin’in yıllık getiri-volatilite oranı yüzde 2’nin altında. Altın ise yüzde 3’e yakın bir seviyede. Buradan da anlaşıldığı gibi Bitcoin’in getirisi heyecan verici olabilir. Ama risk söz konusu olduğunda altın kadar güven vermiyor. İşin aslı güven arayan yatırımcılar altını daha cazip buluyor.
Bitcoin’in Volatilitesi ve Altının İstikrarı
Bitcoin’in yıl başından bu yana gösterdiği yüzde 40’lık yükseliş gerçekten dikkat çekici. Ancak risk ayarlı getirilerde yani yatırımların birim risk başına sağladığı kazançta altının gerisinde kalıyor. Bu oran Bitcoin için yüzde 2 civarında seyrederken altın yüzde 3 ile liderliğini sürdürüyor. Altın bu süreçte yüzde 28’lik bir kazanç kaydederken güvenli liman olma özelliğini de pekiştirdi.
Goldman Sachs’in 7 Ekim tarihli raporuna göre Ethereum (ETH), Japonya’nın TOPIX endeksi ve S&P GSCI Enerji Endeksi gibi bazı varlıklar da Bitcoin’den daha düşük risk ayarlı getiriler sunuyor. Bu durum Bitcoin’in ‘güvenli liman’ olma iddialarını zayıflatıyor.
Bir örnek vermek gerekirse İran’ın İsrail’e füze saldırısının ardından artan Orta Doğu gerilimleri sırasında altın değer kazanırken Bitcoin gerileme yaşadı. Yani kriz anında yatırımcılar hala altını daha güvenli görüyor. Kısacası Bitcoin’in cazibesi yüksek ama altın güven veriyor.
Arbitraj Stratejileri Neden Önemli?
Bitcoin’in düşük risk ayarlı getirileri yatırımcılar için yönlü bahisleri pek cazip hale getirmiyor. Bunun yerine daha geleneksel finans kurumları arasında popüler hale gelen Bitcoin nakit ve taşıma arbitrajı ön plana çıkıyor.
Bu strateji yatırımcılara spot ve vadeli piyasalar arasındaki fiyat farklarından faydalanma ve böylece volatilite risklerinden kaçınma imkanı sağlıyor. Aslında bu strateji özellikle dalgalı piyasalarda daha dengeli ve güvenli bir yatırım aracı arayanlar için bir çıkış yolu olabilir.
