Bugün Cardano’nun kurucusu Charles Hoskinson’ın, ağın merkezsiz finans (DeFi) potansiyelini gölgeleyen en büyük engelin stablecoin arzındaki yetersizlik olduğunu açıkça dile getirdiğine şahit olduk. Hoskinson, Ethereum ile Solana gibi dişli rakiplerle yan yana koyduğunda Cardano’nun stablecoin oranının fazlasıyla cılız kaldığını söylüyor. Ona kulak verdiğimde anlıyorum ki söz konusu eksiklik basit bir istatistik değil. Tüm DeFi evrenine yayılmış derin yapısal bir boşluk. Bu boşluğu kapatmak amacıyla Cardano hazinesinden 140 milyon ADA’yı stablecoin’e dönüştürme önerisini masaya getiren Hoskinson, yatırımcılarla geliştiriciler arasında ateşli bir tartışmanın fitilini ateşledi.
Stablecoin Açığı Cardano’yu Zorluyor
Ekosistemin canlandığını izlerken, stablecoin likiditesinin diplerde süründüğünü görmek doğrusu hayal kırıklığı yaratıyor. Hoskinson’un paylaştığı rakamlara bakılırsa Ethereum’da stablecoin’lerin DeFi’deki toplam kilitli değerine oranı yüzde 195’e, Solana’da ise yüzde 125’e ulaşıyor. Fakat Cardano cephesinde aynı oran yalnızca yüzde 9,65’te takılıp kalmış durumda. Böylesi bir uçurum ağın merkezsiz finans protokollerinde neden geri sıralara savrulduğunu bana gayet net anlatıyor.
Hoskinson’un zihnindeki reçete son derece açık. Cardano hazinesinin elindeki 140 milyon ADA’yı USDM adındaki stalecoin’e dönüştürmesini öneriyor. Böylece piyasada hissedilen stablecoin açığı kapanacak ve DeFi uygulamalarının üzerine inşa edileceği sağlam bir temel ortaya çıkacak. Üstelik USDM’nin kısa süre önce Lace Wallet’la kurduğu ortaklık bu hedefe ulaşmanın pek de uzak olmadığını bana gösteriyor. Hoskinson’un vurguladığı üzere söz konusu dönüşüm piyasaya sadece yeni bir soluk getirmekle kalmayacak aynı zamanda enflasyona kapı aralamadan hazineye ek gelir sağlayacak.
ADA Satışı Tartışma Yarattı
Doğrusu Hoskinson’un bu önerisi kripto para camiasının ilgisini anında cezbetti fakat eleştirilerin de önü kesilmedi. “Cardano Whale” mahlasıyla bilinen tanınmış bir isim, 140 milyon ADA’nın satışının piyasada kayda değer bir satış baskısı yaratabileceğini ileri sürüyor. Onun bakış açısına göre, mevcut piyasa koşullarında böyle radikal bir adım ADA fiyatında ani düşüşlerin fitilini ateşleyebilir. Nitekim geçtiğimiz hafta yaşadığımız çöküşün ardından doğan alım fırsatına karşın ADA son 24 saatte yaklaşık yüzde 5 değer yitirdi.
Masaya gelen alternatif bir seçenek ise ADA’ları doğrudan nakde çevirmek yerine kripto teminatlı stablecoin’e dönüştürmek. Böylelikle ADA, likidite havuzlarında birebir değere bağlanarak potansiyel satış baskısından kurtulabilir. Fakat Hoskinson bu eleştirileri yersiz buluyor. Piyasaların derinliğini ve potansiyel satışların tezgah üstü (OTC) işlemler ya da zaman ağırlıklı ortalama fiyat (TWAP) yöntemiyle rahatlıkla gerçekleştirilebileceğini savunuyor. Ona göre “fiyat çöküşü” söylemleri gerçeği yansıtmıyor.