Bitcoin’in klasik dört yıllık döngüsü tartışılıyor. Normalde her halving sonrası yaşanan model netti: fiyat yükselir, zirve gelir, balinalar satar ve küçük yatırımcı en tepede kalır. Konuyu ele alan CryptoQuant analisti Burak Kesmeci’ye göre şu anda tablo aynı görünmüyor. 26 ekim 2025 tarihinde sosyal medya platformu X üzerinde bir paylaşım yapan Kesmeci’ye göre tam tersine büyük cüzdanlar alıma devam ediyor. Küçük yatırımcı ise satış yönünde. Analiste göre bu fark yalnızca fiyat davranışıyla ilgili değil. Kripto para piyasası içinde kontrolün kimde olduğu da değişiyor.
Direksiyon Artık Büyük Cüzdanlarda
Burak Kesmeci’ye göre Blockchain’deki akışlara bakıldığında tablo keskin. Küçük oyuncular karını alıp çıkıyor. Birçok bireysel yatırımcı da volatiliteden sıkıldığı için “yeter” diyerek Bitcoin satıyor. Buna karşılık yüksek sermayeli adresler ve kurumsal cüzdanlar sakin biçimde biriktiriyor. Yani piyasadan likit Bitcoin çekiliyor, arz daralıyor ve uzun vadeye yayılan bir toplama eğilimi oluşuyor.
Burak Kesmeci geçmiş döngülerde bu senaryonun tam tersi olduğuna vurgu yaptı. Balinalar genelde zirveye yakın bölgelerde ellerindeki kripto parayı piyasaya sürerdi. O tablo piyasayı genelde sert düzeltmeyle tanıştırırdı. Şu anda ise büyük oyuncular tepe satıcısı gibi değil stratejik alıcı gibi davranıyor. Bu değişimin tesadüf olmadığı söylenebilir. Çünkü artık Bitcoin sadece bir spekülasyon aracı gibi görülmüyor portföylerde uzun vadeli konumlanan bir varlık olarak ele alınıyor.
Elbette burada kurumsal ilginin etkisi de açık. Spot ETF ürünleri, büyük fonlara düzenli şekilde Bitcoin toplama imkanı sağladı. Bu fonlar kısa vadeli trade peşinde koşmuyor. Emeklilik fonu mantığıyla hareket ediyor. Yani alıyor, saklıyor ve bekliyor.
Bitcoin Algısı Kurumsal Tarafa Kayıyor
Burak Kesmeci’nin vurgularından bir tanesini de söylemler oluşturdu. Analiste göre bir başka kırılma da söylem tarafında görülüyor. Yıllar önce Bitcoin’e eleştiri yağdıran JPMorgan gibi kurumların bile söylemi yumuşadı. Bankacılık kanadından gelen dil giderek daha fazla “Bitcoin bir değer saklama aracı olabilir” tonuna kaydı. Kesmeci’ye göre bu zihniyet farkı kripto para piyasası içindeki güç dengesini yeniden kurdu.
Kesmeci’nin yorumlarından hareketle artık piyasanın rehberinin Telegram grupları olmadığı çok net. Piyasaya yön veren bilançoları trilyon dolarları bulan kuruluşlar. Elbette böyle bir durum döngüyü daha fazla uzatan bir role sahip oldu. Çünkü sürekli birikim yapan kurumsal sermaye klasik dört yıllık iniş-çıkış modelinin hızını yavaşlattı. Daha düzenli, daha kontrollü ve daha sermaye odaklı bir yapı ortaya çıkıyor.