Kripto para piyasasını yakından takip edenler için heyecan verici bir haber var. Gelişmeyi 22 Temmuz 2025 tarihinde Bloomberg’in saygın ETF analisti James Seyffart X‘ten paylaştı. Seyffart, son gelişmelerin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Bitcoin ve Ethereum ETF’leri konusunda sadece onay vermekle kalmayıp aynı zamanda Wall Street devlerinin işini kolaylaştıracak kritik bir mekanizmanın önünü açtığına işaret ettiğini belirtti.
Perde Arkasında Ne Oluyor? O Değişiklik Dosyaları Ne Anlama Geliyor?
Haberin merkezinde CBOE borsasında listelenen beş ETF’in SEC’e değişiklik yapılmış yeni başvurular sunması yatıyor. Seyffart’a göre bu adım sıradan bir bürokratik işlem değil. Hamle SEC’in fonlarla aktif olarak görüştüğünü ortaya koyuyor. Ayrıca detaylar üzerinde ince ayarlar yaptığını ve en önemlisi de piyasanın uzun süredir beklediği bir mekanizmanın yolunu açtığını gösteriyor. O mekanizmalar da “In-kind” yani ayni yaratma ve itfa mekanizması.
Bu teknik terim aslında Wall Street devlerinin piyasaya nasıl daha kolay gireceğini anlatıyor. Biraz daha baitleştirerek anlatırsak mevcut istem nakit yani cash şeklinde. Bir fon, ETF hissesi oluşturmak için önce piyasadan nakit parayla Bitcoin alır sonra bu Bitcoin’i kullanarak ETF hissesi yaratır.
In-Kind yani ayni modelde ise bir banka veya piyasa yapıcı gibi büyük kurumlar doğrudan ellerindeki Bitcoin veya Ethereum’u verip karşılığında anında ETF hissesi alabilirler. Ya da tam tersi de olabilir. ETF hisselerini verip karşılığında spot Bitcoin veya spot Ethereum alabilirler. Belirttiğim ve ayrıntılarını verdiğim mekanizma süreci çok daha verimli, daha ucuz ve vergisel açıdan daha avantajlı hale getiriyor. Hamle büyük kurumların ETF’lere olan iştahını katlayarak artırma potansiyeline de sahip.
Küçük Yatırımcıyı Etkiliyor mu?
James Seyffart bu mekanizmanın sadece “Yetkili Katılımcılar” olarak bilinen dev Wall Street kurumları ve piyasa yapıcılar için geçerli olacağının altını çiziyor. Yani normal bir bireysel yatırımcı elindeki Bitcoin’i borsaya götürüp doğrudan ETF hissesiyle takas edemeyecek.
Hamlenin dolaylı yoldan tüm piyasayı olumlu etkilediğini belirteyim. Çünkü ETF’lerin büyük oyuncular için daha çekici hale gelmesi piyasaya daha fazla kurumsal para akışı potansiyeli anlamına geliyor. Haliyle de genel olarak fiyatlar için pozitif bir katalizör olarak yorumlamak mümkün. Geldiğimiz noktada atılan adım kripto paraların geleneksel finansa entegrasyonu yolunda atılmış en somut ve en önemli adımlardan biri olarak tarihe geçmeye aday.