ABD’de özel sektör istihdamı Mayıs’ta yalnızca 37 bin arttı ve Mart 2023’ten beri görülen en zayıf yükselişi kaydetti. Piyasa 110 bin artış bekliyordu. Sürpriz düşük rakam Fed’in para politikası patikasına dönük tartışmaları yeniden alevlendirirken, Başkan Donald Trump “ADP SAYISI ÇIKTI! ‘Geç kaldın’ Powell, faizi artık indir” sözleriyle Fed’i ve Başkan Jerome Powell’ı sert bir dille hedef aldı. Trump, Avrupa Merkez Bankası’nın dokuz kez faiz indirdiğini hatırlatarak Fed’in benzer bir indirime gitmesi gerektiğini savundu.
İstihdamdaki Yavaşlamanın Öncü Sinyali
ADP verisi, özellikle imalat ve inşaat gibi faiz hassas sektörlerde zayıf işe alımlara işaret ediyor. Hizmetlerdeki ılımlı artış toplam sayıyı yukarıda tutmaya yetmedi. Ekonomistler, Mart 2023’ten beri ilk kez bu denli sönük bir artış görülmesini kredi koşullarındaki sıkılaşmaya ve işletmelerin temkinli harcama planlarına bağlıyor.
Beklentinin dörtte birinden bile düşük gelen istihdam artışı Fed’in “güçlü işgücü piyasası” söylemini zedeliyor. Analistler istihdamın öncü göstergesi niteliğindeki ADP’nin gelecek hafta açıklanacak resmi tarım dışı istihdam verisine de aşağı yönlü baskı yapabileceğini vurguluyor. Tahvil piyasasında ise kısa vadeli faizlerde sınırlı gerileme izlendi.
Fed Üzerindeki Siyasi Baskı Artıyor
Trump’ın sert çıkışı ABD siyasetinde ekonomi başlığını yeniden merkeze taşıdı. Fed Başkanı Powell fiyat istikrarı vurgusunu korurken, verilerin “sürdürülebilir bir soğuma” göstergesi sağlaması halinde faiz indiriminin masada olduğunu söylemişti. Şimdi gözler 18 Haziran’daki FOMC toplantısına çevrilmiş durumda. CME FedWatch verileri yaklaşan FOMC toplantısında faizin yüzde 98,9 ihtimalle sabit bırakılacağını gösteriyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın art arda faiz indirimleri küresel para politikası makasındaki farkı artırıyor. Piyasalar yıl sonuna dek Fed’den iki faiz indirimi beklentisini fiyatlamayı sürdürüyor. CME FedWatch verileri Fed’in Eylül toplantısında 25 baz puanlık indirime ilişkin ihtimalin yüzde 55,6, Aralık ayında ise yüzde 39,4 olduğunu gösteriyor.