Enflasyon kötüdür. Fakat daha kötüsü var: Stagflasyon. Fiyatlar yükselirken büyüme durur ve işsizlik artar. Ekonomi yavaşlar ama maaşlar yerinde sayar. 1970’lerde yaşanan bu kabus senaryosu şimdi tekrar gündeme geliyor. Son veriler birçok analistin alarm vermesine yol açtı. ABD’de işsizlik yükseliyor. Atlanta Fed, büyüme tahminini eksiye çekti. S&P 500 düşüşte. Bitcoin, kısa sürede 87 bin dolardan 81 bin dolara geriledi. Tüm işaretler ekonomide çalkantılı günlerin sinyalini veriyor.
Ekonomik Göstergeler Alarm Veriyor
Öncelikle enflasyon halen dirençli. Tüketici Fiyat Endeksi aylık bazda %0,2 yükseldi. Fed’in favori göstergesi olan PCE endeksi ise %0,3 artış gösterdi. Bu faiz indirimlerinin gecikebileceği anlamına geliyor.
İkinci olarak, büyüme tarafında ciddi bir yavaşlama var. Atlanta Fed’in 2025’in ilk çeyreği için büyüme tahmini -%2,8 oldu. Oysa 2024’ün son çeyreğinde bu oran +%2,4’tü. Üst üste gelen eksi büyüme oranları resesyonun habercisi olabilir.
Üçüncü olarak işsizlik oranı yükselişte. Şubat ayında işsizlik %4,1’e çıktı. Henüz kriz sınırında değil. Ama artış devam ederse piyasalarda panik kaçınılmaz olabilir. Son olarak piyasa güveni dibe vurmuş durumda. Philadelphia Fed’in hizmet sektörü endeksi -32,5 seviyesine geriledi. Bu, 2020’den bu yana en düşük seviye. Bank of America’nın raporuna göre fon yöneticilerinin %71’i önümüzdeki 12 ayda stagflasyon bekliyor.
Kripto Paralar Etkilenir mi?
Kısa cevap: Evet, etkilenir. Bitcoin, haftasonu boyunca 6 bin dolardan fazla değer kaybetti. Her ne kadar “dijital altın” dense de halen teknoloji hissesi gibi hareket ediyor. Ancak uzun vadede belirsizlik ortamı Bitcoin’e alan açabilir. 2008 krizinde Bitcoin doğdu. 2020 pandemisinde ise ralli yaptı. Eğer stagflasyon gerçekleşirse Bitcoin’in değer saklama rolü yeniden gündeme gelebilir. Fakat kısa vadede dalgalanma kaçınılmaz olur. Hisse senetleri düşerse, Bitcoin ilk dalgayı yiyenlerden olur.
Elbette herkes aynı fikirde değil. Bazı uzmanlara göre yaşananlar yalnızca geçici bir yavaşlama. Enflasyon %2,8 seviyesinde ve 1970’lerdeki %12,3 oranından çok uzak. İşsizlik %4,1 ile hala düşük sayılır. New York Fed büyüme tahminini +%2,8 olarak açıkladı. Yani görünüm her analiste göre değişiyor. Ancak değişmeyen tek şey var: Belirsizlik piyasaları sevmez. Bu da daha fazla oynaklık anlamına gelir.