Bitcoin kısa süreli toparlanmanın ardından yeniden 80 bin doların üst bandında tutunarak adeta nefes aldı. Hareketin odağında kripto para özelinde yeni bir katalizör yerine toparlanan küresel risk iştahı yer aldı. Hisse senetleri endeksleri yukarı yönlü seyrederken piyasalar aralık ayında faiz indirimi olasılığını yüzde 85 seviyesine kadar fiyatladı. Kripto para piyasasında yönü şimdilik makro rüzgarlar çizdi.
Makro Veri Akışı Beklentileri Yeniden Kurdu
QCP’nin 1 Aralık 2025 tarihinde kendi web sayfasından sunduğu değerlendirmesine göre enflasyon halen yüksek sayılabilecek bir bölgede seyretti ve geri çekilme hızı yeterince ikna edici görünmedi. Diğer yandan istihdam cephesinde yumuşama sinyalleri öne çıktı. İşsizlik oranında artış kaydedildi ve veri seti soğuyan emek piyasası algısını güçlendirdi. Fed cephesinde söylem dengesi hafifçe gevşemeye döndü. Dört üye faiz indirimlerine destek verdi. İki üye nötr kaldı. Altı üye ise halen karşı tarafta yer aldı.
Takvim görece sakin seyrederken haftanın geri kalanında işsizlik maaşı başvuruları ve ADP özel sektör istihdam verisi ön plana geçti. Rakamlar faiz indirimi ihtimaline dair beklentileri yeniden ayarlayan temel referans noktaları haline geldi. Kripto para piyasası da risk iştahındaki bu ince ayarı yakından izledi.
Yapay Zeka Hikayesinde Çatlaklar Var
QCP notunda son dönemin ana makro hikayesi olan yapay zeka temasında da bir soğuma sinyali öne çıktı. AI bağlantılı kredi temerrüt takasları (CDS) ve teknoloji şirketi tahvilleri için fiyat aralıkları yukarı yönlü açılarak risk priminin arttığını gösterdi. Özellikle Nvidia’nın hızla artan alacakları ve şişen stok kalemleri ile buna eşlik eden uzayan tahsilat süresi yatırımcının kafasında soru işaretleri doğurdu.
Tablo, AI odaklı yatırım harcamalarında büyümenin ne kadarının gerçek nihai talebe dayandığı ne kadarının ise öne çekilmiş siparişlerden oluştuğu sorusunu gündeme taşıdı. AI rallisinin sağlam zemin mi, yoksa ön finansmanlı bir koşu mu olduğuna dair tartışma kızıştı.
ETF Çıkışları ve Strategy Baskısı Gündemde
Kripto para ETF’lerinde kasadan para çıkışı devam etti ve bazı ürünlerde tasfiyeler görüldü. Birçok fon, net varlık değerinin (NAV) altında işlem görerek riskten kaçınma eğilimini yansıttı. Strategy cephesinde ise Bitcoin hazinesinin maliyetine yaklaşan fiyatlar ve şirket hissesinin olası endeksten delist edilme listesinde yer alması, yeni bir risk başlığı haline geldi. QCP endekse bağlı satışların Blockchain tabanlı parasal akış üzerinde dalga etkisi oluşturabileceği uyarısında bulundu.
Opsiyon tarafında yıl sonuna yaklaşırken karmaşık bir resim ortaya çıktı. Bir yanda negatif akımlar ağırlık kazandı. Diğer yanda ise opsiyon yapısı BTC’ye belli bir destek zemini sundu. Bitcoin ile AI hisseleri arasındaki korelasyon arttı. Korku ve açgözlülük endeksi geriledi ve aşağı yönlü koruma (put) talebi yüksek seviyede kaldı.